[奇怪] 樂陞…總覺得哪裡不對？

今天剛好看到一則有關樂陞的新聞。

標題很普通，內容有點怪，結論就…。

由於結論實在讓我很介意，所以我就再查了一下網路上關於樂陞的資料。結果…越查越覺得奇怪，越查越驚啊…。

先聲明一下，我個人目前並沒有任何樂陞的股票，也沒打算買/或放空來賣，這篇研究只是單純興趣而已。

 

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【新聞1 : 大股東申讓持股逾四成】

蘋果日報新聞：

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140617/35898239/

首先，內文某一段寫得好像樂陞有利多消息：

• 兩岸題材
• 新的手機遊戲大放異彩
• 股價新創高

這些應該算利多吧。這時候大股東出脫，總覺得有違常理…。

最後的結論：

• 營收衰退
• 轉虧為盈，待觀察

嗯？等等，前面聽起來希望滿滿的公司，原來現在還在虧損哦？而且轉虧為盈後面接的並不是「可期」，而是「待觀察」。這也就表示，其實並不看好樂陞的 2Q 會賺錢的意思就對了。

事實上，5月都還在衰退，我想2Q (4~6月) 也不太可能會突然就多賺錢了啦… XD

這時候我就覺得有點怪了…公司還在虧錢，營收也比去年衰退。兩岸題材 (虛的)、手機遊戲大放異彩 (放彩跟賺錢是兩碼子事)。

再怎麼看，都沒有股價狂飆的理由啊…？就算真的有什麼理由我沒找著，那大股東為什麼要在股價狂飆的時候賣股票呢？

 

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【新聞2：樂陞大股東 賣41%持股】

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/8744574.shtml 

• 大股東 = 董事長
• 7927 – 4627 = 3300

靠盃…什麼叫大股東賣持股，為了個人理財規劃？

賣股票的明明就是樂陞你們自己的董事長啊！

標題應該要寫「樂陞董事長狂賣手上四成持股」才對吧。

查到賣股票的是董事長，而且還賣這麼多的時候…就更有興趣了。

連董事長都想賣了，那之前的股價狂飆是怎麼回事呢？

 

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【樂陞歷年的財報走勢】

http://www.goodinfo.tw/stockinfo/StockBzPerformance.asp?STOCK_ID=3662&RPT_CAT=M_YEAR

圖有點小就是了，大家可以點進上面的網頁去看。

• 第一個：一路往上的是股價
• 第二個：營收在2012年是高峰，接下來就開始往下掉了。請注意第二個黃色的部分，營收在2013還沒有掉那麼快，可是淨盈利就…科科了。
• 第三個：投資報酬率，因為沒賺錢，股價又飆，這個線就只能往下探了呀。
• 剩下的：BJ4。

所以，如果看起來的話，2012 年樂陞是賺最多的。

一般來說，我們會覺得，2012年賺很多，所以2013年應該也會賺不少，所以股價要飆應該也是飆在 2012 ~ 2013 年才對。

當你發現樂陞在 2013 年已經開始往下掉很不妙的時候，你在 2014 會狂熱地買它的股票嗎？而且漲的幅度還超大！

上下震盪都省了，只有往上而已。

 

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【董監持股與質押】

http://www.goodinfo.tw/stockinfo/StockDirectorSharehold.asp?STOCK_ID=3662 

最近一年來的情況是：

• 董監事的持股還蠻穩定的…在減少(百分比) XD
• 質押比大概都在 50% 左右

雖然董監事的持股，張數上有增加，但那是因為他們去年有增資過，所以看百分比或許會比較好。

嗯…有慢慢在賣。從去年的 22% 減少到現在的 14%，然後大概都有一半的股票拿去押在銀行借錢了。

董監事也有好多個，那我們來看一下，最近押股票去借錢的是誰好了。

http://www.cnyes.com/twstock/mortgage/3662.htm

啊不就都你們董事長拿出去借錢的嗎！？

在 2014/05/07 的時候，董事長手上有 4323 張股票是抵押出去借錢的

用國小學到的減法，來計算一下

• 董事長手上總共有 7927 張股票 (前面新聞寫的)
• 董事長抵押了 4323 張股票給銀行，所以這 4323 張不(能算)是在他手上，想賣應該也不能賣，被抵出去了。
• 董事長想要賣掉 3300 張股票 (前面新聞寫的)

請問，董事長賣完以後，手上還剩幾張？

7927 – 3300 – 4323 = 304

這 304 張，就是董事長手上還可以動用的股票。

我本來以為減一減會變成 0 的說，好哩佳在。

不過我想等他賣完，手上有現金以後，會去跟銀行贖一點股票回來吧。

 

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【2014年4月的新聞：樂陞砸29億攻手遊】

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140402/35739524/

嗯，在2013年下降，在2014年第一季剛過，發現自己虧損的時候。

樂陞痛定思痛，花了 29 億台幣去投資一間中國大陸的遊戲公司。

 

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【結論】

講了那麼多，大家可能也看到眼花花，整理一下：

• 樂陞的營收、獲利：持續在下降中
• 樂陞的股價：一路狂飆往上
• 樂陞花了29億去買大陸公司
• 樂陞董事長打算賣掉自己手上 40% 的股票，還有 50% 目前在銀行抵押

我個人是看不出來，樂陞股價有狂飆的理由啦…畢竟目前沒有一個很有力的題材說接下來一定會賺錢的。

那個什麼前景看好的「貪吃的兄妹」，我查了一下，只有在發表的前幾天有上排行榜，後面就沒新聞了。而且前幾天所上的榜，還是類似「最優秀“新”遊戲」的榜。

這兄妹，實質能夠貢獻多少獲利，真的是未知啊…

而且，董事長自己都跳出來要賣股票變現，還很不客氣的一口氣賣掉 40%。

你覺得呢？

 

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董事長的那間 KING KONG 公司，是香港 (中資?) 公司。然後…好像會算 “外資”？所以樂陞的外資持股比例還不錯高。XD

樂陞這幾年也開了不少大陸的子公司，像是北京樂陞、蘇州樂陞。所以董事長賣台灣的股票，錢到底是要拿去哪裡呢…？

 

 

      不不不，許董人那麼 NICE
      他一定是有自己的財務規劃
      絕對不是想要把台灣的錢轉進大陸的